俯臥撐

尷尬!Facebook員工在亞馬遜的產品評論中被曝光。

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北京時間1月18日上午消息,據美國科技媒體《邊緣報》報道,幾名Facebook員工在亞馬遜網站上被發現對自己的產品門戶網站SmartScreen刷五星級贊譽。是科學專欄作家凱文羅斯發現了這種行為。Facebook高管安德魯?博斯沃思(AndrewBosworth)似乎在Twitter上證實,確實是Facebook員工獲得了良好的評價,但該公司并不鼓勵這種行為。露絲在Twitter上指出,Facebook門戶網站在亞馬遜上有大約100條五星級評論。至少有三篇評論與Facebook員工同名,包括AR/VR產品供應鏈和戰略采購總監Tim Chappell、活動營銷員工Javier Cubria和信息安全工程經理Olin Hafei。Oren Hafif。Facebook員工稱贊亞馬遜上的三條評論都是“經驗證的購物”。這意味著亞馬遜的系統已經確認他們在亞馬遜的平臺上購買了該產品。據博斯沃思稱,這似乎只代表了三名Facebook員工對他們購買的Facebook門戶網站感到滿意,而Facebook并未參與其中。然而,亞馬遜的規則是明確的:它禁止“創建、修改或發布與你(或你的朋友、商業伙伴和雇主)的產品或服務相關的內容”。博斯沃思說,Facebook沒有組織這些評論,這些評論也不是直接來自該公司。此外,當門戶網站剛剛推出時,Facebook鼓勵員工不要對亞馬遜出售的產品發表評論,并要求他們刪除評論。

當前文章:http://www.aaupda.tw/hjdan.html

發布時間:08:43:12

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主業停滯、募資上癮 美盈森不務正業蹭熱點

    

  這是一家頻頻蹭概念、不務正業的上市公司,如果管理層繼續熱衷于此,終將被投資人唾棄。

    

  美盈森(002303,股吧)(002303.SZ)是一家包裝行業的上市公司,但是卻有諸多概念加身,包括區塊鏈、人造肉、工業大麻等,這些都是當前市場上最火的概念,將美盈森稱之為“概念之王”并不為過。

    

  而在其頻繁蹭概念背后,《證券市場周刊》記者注意到,此前參與美盈森定增的14.08億元資金慘遭虧損,其中認購金額最大的一家機構浮虧金額高達數億元。從資金狀況來看,美盈森彼時根本沒有實施定增的必要性。

    

  更令投資人擔憂的是,美盈森在募資之后,并沒有將心思放在主業發展之上。一方面,公司將巨額資金用于蓋豪華大廈,財務上表現為投資性房地產大幅增加;另一方面,公司通過大比例提高分紅水平,將資金輸送入大股東腰包。

    

  美盈森不務正業的后果就是,公司包裝主業產能布局增長緩慢,收入和利潤陷入停滯狀態。

    

  資料顯示,美盈森主要從事運輸包裝產品、精品包裝產品、標簽產品、電子功能材料模切產品及創意健康紙家具產品的研發、生產與銷售,主要產品為輕型包裝產品、重型包裝產品、標簽產品、電子功能材料模切產品及創意健康紙家具產品,其中輕型包裝產品為輕型瓦楞包裝產品和彩印產品,重型包裝產品包括重型瓦楞包裝產品和重型復合包裝產品。

    

  2018年,公司收入32.49億元,其中輕型包裝產品、重型包裝產品、第三方采購、其他業務收入分別為22.85億元、1.45億元、6.96億元、1.24億元。

    

  瘋狂蹭概念

    

  在這個重大概念之下,美盈森火速通過在互動易平臺回復的形式給自己貼上了區塊鏈的標簽。

    

  10月26日,美盈森在深交所互動易平臺回復投資者提問時表示,公司參股的浙江甲骨文超級碼科技股份有限公司(下稱“甲骨文超級碼”)旗下核心產品是“兩個平臺一個載體”:分別為以區塊鏈為底層技術架構的“超級碼PaaS開放平臺”和“超級農業大腦云平臺”,以及“一物一碼”產品身份證的應用載體。

    

  美盈森在互動易平臺上表示,甲骨文超級碼充分利用區塊鏈技術防篡改的特點,創造性地將區塊鏈技術應用于產品防偽溯源領域,實現了產品追溯節點與產品質量管理體系(GAP\HACCP等)匹配融合、存證防篡,并契合市場需求推出了智能物聯網防偽溯源包裝一體化解決方案、“溯源+品控+保險”區塊鏈品質溯源增信體系云平臺。

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  資料顯示,甲骨文超級碼于2016年11月在新三板掛牌交易。美盈森于2019年5月以3040萬元認購甲骨文超級碼新增股份111萬股,持股數量占甲骨文超級碼發行后總股本的10%,目前位列第二大股東。

    

  甲骨文超級碼2019年半年報顯示,公司上半年營業收入為4197萬元,同比增長18.68%;歸母凈利潤為361萬元,同比下滑10.79%。

    

  受參股區塊鏈企業的影響,10月28日美盈森股價開盤之后一字漲停,全天都封在漲停板之上。在此之后,公司股價繼續震蕩上行,暨南大學_熱門資訊網從每股6元最高上漲至6.77元。

    

  事實上,美盈森的概念并不止于此,還有目前市場上最火的工業大麻和人造肉概念。

    

  2019年5月16日晚間,美盈森發布公告稱,公司與文山州政府、古耕農業公司簽訂了《工業大麻產業發展合作協議》,擬與古耕農業公司設立合資公司于文山州投資實施美盈森集團工業大麻產業發展項目,項目總投資約5億元。通過設立項目公司開展工業大麻種植與產品研發,搭建國內外市場銷售渠道,逐步實現工業大麻全產業鏈布局。

    

  2019年5月28日,美盈森再度發布公告稱,公司已與江南大學簽署協議,將合作推動工業大麻麻籽在食品飲料領域的應用研究與開發。

    

  半年之后的10月24日,美盈森公告稱,公司與江南大學的合作已取得了階段性成果。公告稱,美盈森將于2019年11月5日在無錫舉辦國內首屆人造肉產品品鑒會,而產品就是美盈森與江南大學合作的成品——人造肉。

    

  10月25日開盤之后,手握“人造肉”和“工業大麻”兩大熱點的美盈森“一字板”漲停。

    

  美盈森頻繁蹭概念的行為已經引來了監管機構的關注。10月28日晚,深交所在關注函中要求公司詳細說明工業大麻產業發展項目的最新進展、新產品品鑒會對公司業績的影響以及公司涉足區塊鏈行業的必要性,要求說明公司披露該信息的目的、動機和規則依據,是否存在主動迎合市場熱點炒作公司股價的情形。

    

  定增資金遭血洗

    

  美盈森頻繁蹭概念背后的動機并不單純。

    

  2015年11月,美盈森拋出32.5億元定增計劃,募投項目包括14億元投入三個包裝印刷工業4.0智慧型工廠項目、12億元投入互聯網包裝印刷產業云平臺及生態系統建設項目、6.5億元投入智能包裝物聯網平臺項目。

    

  2016年7月,上述定增計劃獲得證監會批文。然而,之后的發行過程卻是一波三折。

    

  根據公告,2016年10月14日,只有財通基金管理有限公司1家投資者在《認購邀請書》規定的時間內進行了報價,有效申購金額為人民幣 3.32億元。

    

  2016年10月17日至2016年10月21日,經美盈森與主承銷商按照約定啟動追加認購程序,最終有4家機構確定參與認購,此前計劃定增籌集的32.5億元資金也大幅縮水至14.08億元。這說明,大部分資金并不看好美盈森的此次定增計劃。

    

  最后參與這次定增計劃的四家機構分別是財通基金管理有限公司、紅塔紅土基金管理有限公司、建信基金管理有限責任公司、泰達宏利基金管理有限公司,認購股份數分別為2878萬股、7750萬股、318萬股、246萬股,認購金額分別為3.62億元、9.75億元、4000萬元、3100萬元。

    

  此次定增發行價為12.58元/股。而在此之后,公司股價一路下跌,最低跌至3.92元/股,相比定增價最大跌幅達到68.84%,定增參與資金毫無疑問被血洗。

    

  上述定增股份的解禁日期在2017年11月14日。那么解禁之后,這些定增機構是已經割肉離場還是仍處于深度浮虧之中呢?

    

  根據目前的公開信息,財通基金管理有限公司、建信基金管理有限責任公司、泰達宏利基金管理有限公司,對定增股份的處理情況無法得知。不過,紅塔紅土基金管理有限公司因為在參與接近10億元定增之后一躍成為美盈森前10大股東,因此,可以追蹤這家機構在解禁之后的行為。

    

  公告顯示,截至2019年上半年末,紅塔紅土基金管理有限公司持有美盈森的股份數量均為7750萬股,表明在此期間沒有減持過任何的股份。按照2019年6月30日收盤價4.83元/股計算,該機構彼時浮虧金額已經高達6.01億元。

    

  10月29日,美盈森發布2019年三季報,截至期末紅塔紅土基金管理有限公司持有上市公司股份的數量為6219萬股。這也就意味著,該機構在2019年三季度減持了1531萬股。Wind資訊顯示,這部分減持股份的市值合計6251萬元,相比投入成本虧損1.3億元。

    

  而在上述減持之后,紅塔紅土基金管理有限公司目前仍然持有6219萬股上市公司股份。因此,美盈森頻繁蹭概念拉抬股價的動機可能與此有關。

    

  除此之外,這種頻繁蹭概念拉抬股價的行為,對控股股東大比例質押也有好處。

    

  美盈森2019年三季報顯示,控股股東王海鵬共持有公司股份6.62億股,占公司總股本的43.24%;其所持有公司股份累計被質押3.73億股,占其所持公司股份總數的56.34%,占公司總股本的24.39%。這也就意味著,控股股東已經將過半上市公司股份給質押出去了,質押比例處于偏高水平。

    

  募資上癮

    

  事實上,上述讓機構深度套牢的定增計劃,根本就沒有實施的必要性。

    

  美盈森2009年11月正式登陸中小板,IPO募集資金11.41億元。上市之后,美盈森賬面上一直就不缺錢,一方面基本上沒有有息負債;另一方面類現金資產常年維持高位水平。

    

  以美盈森拋出上述32.5億元定增計劃的2015年來看,當年期末上市公司貨幣資金高達8.24億元,而有息負債只有800萬元的一年內到期非流動負債和689萬元的長期借款,當時的資產負債率只有23.65%。因此,美盈森完全可以通過自有資金甚至加杠桿方式來滿足資金需求。

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  不過,令投資人感到欣慰的是,美盈森這次胃口極大的定增計劃最終只募集到14.08億元。

    

  美盈森2016年11月11日發布的《非公開發行股票發行情況報告書暨上市公告書》稱,定增資金將投入包裝印刷工業4.0智慧型工廠項目、互聯網包裝印刷產業云平臺及生態系統建設項目、智能包裝物聯網平臺項目的建設。

    

  彼時,互聯網+、工業4.0、物聯網均是最火的概念,這些完全都是市場喜歡的項目,美盈森真會將這些美麗的概念落到實處嗎?后面的事實證明,這根本是不可能的。

    

  公告顯示,上述定增完成之后僅1年,美盈森就完全終止了其中的兩大項目。公司于2017年9月18日召開第四屆董事會第九次(臨時)會議,于2017年10月20日召開2017年第二次臨時股東大會,審議通過《關于部分變更募集資金用途的議案》,將2015年度非公開發行股票募集資金投資項目變更為實施“包裝印刷工業4.0智慧型工廠(六安)項目”、“包裝印刷工業進出口貿易及保稅加工(岳陽)項目”及“高端環保包裝生產基地項目”。

    

  又過了1年之后,美盈森對僅有的保留項目也做出重大調整。公司于2018年6月20日召開第四屆董事會第十六次(臨時)會議,于2018年7月11日召開2018年第二次臨時股東大會,審議通過《關于部分變更募集資金用途的議案》,公司將包裝印刷工業4.0智慧型工廠(六安)項目截至2018年5月31日募集資金余額5.81億元中的2.8億元變更用于基于裝備制造的智慧包裝工業4.0產業園項目的建設、將1億元變更用于包裝印刷工業4.0智慧型工廠(長沙)項目的建設;同時,將包裝印刷工業進出口貿易及保稅加工(岳陽)項目截至2018年5月31日募集資金余額1.99億元中的1億元變更用于包裝印刷工業4.0智慧型工廠(長沙)項目的建設。

    

  至此,那些最初計劃的募投項目已經變得面目全非。2019年中報顯示,美盈森此次定增已累計投入募集總額6.38億元,占募集資金總額的比例為45.97%,而公司定增完成至今已經三年時間,目前的進度并不算快。前后結合來看,美盈森定增之時提出的高大上項目,不過就是為了方便其募資而已。

    

  這次定增之后,美盈森并未滿足于此,反而是迫不及待推出新的再融資計劃。2016年12月21日,公司發布公告稱,公司擬非公開發行股票數量不超過1.54億股,本次非公開發行股票募集資金總額不超過15.2億元,扣除發行費用后將用于包裝印刷工業4.0智慧型工廠項目和補充流動資金。

    

  不過,這次定增因為監管政策調整最終流產。2017年5月10日,美盈森發布公告稱,近期,中國證券監督管理委員會發布了《發行監管問答—關于引導規范上市公司融資行為的監管要求》,公司對照上述監管要求逐項自查,認為公司不符合“本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月”的要求,公司決定終止2016年度非公開發行股票事項。

    

  不甘心的美盈森轉而打起了可轉債的主意。就在宣布上述定增終止的同一日,上市公司發布公告稱,公司擬公開發行總額不超過15.8億元的A股可轉換公司債券,扣除發行費用后將全部用于上市公司項目建設,以擴大業務規模,優化業務結構,提升其綜合競爭力和抗風險能力。

    

  然而,這次可轉債融資再度以失敗告終。2018年5月23日,美盈森在公告中給出的理由是,由于目前資本市場環境發生了較大變化,結合公司實際情況,為維護廣大投資者的利王牌特工_熱門資訊網益,經公司審慎研究,公司決定終止本次可轉債事項并向中國證監會申請撤回本次可轉債的申請文件。

    

  從以上行為可以看出,這是一家不缺錢但卻熱衷融資的上市公司。

    

  主業停滯

    

  美盈森圈錢之后,并沒有將心思放在主業發展之上。

    

  翻閱過往幾年財報的資產負債表可以發現,美盈森資產科目中增長最快的是投資性房地產。

    

  財報顯示,在2012年之前,公司賬面上沒有任何的投資性房地產,2012-2014年期間只有不到1000萬元,2015年年末增加至2.49億元,而在2016年年末實施完14.08億元定增之后開始逐年大幅攀升,尤其2019年三季度末相比期初大幅增加8.2億元至13.27億元,占總資產的比例高達12.57%。

    

  對于2019年投資性房地產大幅增加,美盈森在三季報中解釋稱,主要系報告期美盈森大廈、重慶美盈森部分土地及蘇州美盈森、成都美盈森、長沙美盈森部分房產轉入投資性房地產所致。

    

  其中比較引人關注的是美盈森大廈項目。根據2018年年報,公司低碳環保包裝研發總部基地項目工程暨美盈森大廈建筑面積約7.6萬平方米,大廈位于深圳市光明區行政、文化和商業中心位置,與光明區公共服務平臺即光明區政府新辦公大樓僅一路之隔。

    

  美盈森2018年年報顯示,公司期末員工總數和技術人員分別為4344人、781人,根本就用不到7.6萬平方米的研發大廈。再者,投資性房地產是為了賺取租金或者資本增值,對于美盈森的包裝主業沒有益處,這種行為似乎有點不務正業。

    

  除了大舉蓋房之外,美盈森在前述14.08億元定木棉花的春天_熱門資訊網增實施之后,立即大比例提升了分紅水平。

    

  Wind資訊顯示,2017年之前公司股利支付率常年維持在20%及以下水平,2012-2016年分別為16.68%、16.43%、20.51%、15.57%、15.19%,而在此之后2017年和2018年股利支付率分別高達57.58%、76.34%。

    

  常理而言,只有當上市公司遇到發展瓶頸之時,才會大比例分紅,將錢分給投資人。而美盈森顯然不屬于這種情況,其屢屢拋出各種項目需要投資,理應將錢留存用于主業發展才對,為何反而卻突然高比例分紅呢?

    

  這樣做的最大好處是,接近一半的分紅額都進了大股東的腰包。2017年和2018年,美盈森分紅額分別為2億元、3.06億元,兩年分紅合計5.06億元,目前控股股東王海鵬共持有公司股份6.62億股,占公司總股本的43.24%,照此計算有2.19億元進入控股股東的腰包。

    

  這種行為本質上就是,上市公司通過大幅提升分紅方式變相將資金送進大股東腰包。

    

  美盈森不務正業的后果就是,公司主業陷入停滯不前的狀態。

    

  財報顯示,2018年公司收入和凈利潤分別為32.49億元、4.01億元,同比增速分別為13.7%、15.23%;2019年前三季度收入和凈利潤分別為23.81億元、3.02億元,同比增速分別為2.25%、3.14%。從中可以看出,美盈森2019年業績基本上沒有增長。

    

  美盈森是一家包裝服務商,這是一個大市場。

    

  目前以包裝材料劃分,包裝行業分為紙包裝、塑料包裝(含塑料薄膜)、金屬包裝和玻璃包裝四大類,其中紙類包裝在包裝行業中一直占據主要地位。根據中國包裝聯合會的統計,2018 年全年包裝行業實現主營業務收入8595億元,其中紙及紙板容器行業實現主營業務收入 2919億元,占比33.96%。

    

  盡管中國紙包裝行業市場規模總量大,但卻呈現出明顯的行業分散、集中度低的競爭格局。招商證券(600999,股吧)在研究報告中稱,以利潤總額和企業規模為指標衡量,小型包裝企業仍然是國內包裝企業的主流,占比達到65.29%,中小型企業的合計占比達到92.39%。

    

  與中國紙包裝行業分散的競爭格局不同,發達經濟體的紙包裝行業高度集中。根據世界包裝組織的統計,美國前五大紙包裝企業的市場占有率約為70%,前兩大紙包裝企業的市場占有率約為49%,而澳洲前兩大紙包裝企業的市場占有率達到了90%。

    

  因此,中國紙包裝行業集中度提升的空間廣闊。近年來,中國紙包裝企業的市場集中度已經有顯著的提升,紙包裝龍頭企業的收入增速遠高于行業整體收入的增速,表明市場已經呈現出快速向頭部企業集中的趨勢。

    

  當前,對于紙包裝上市公司而言屬于黃金發展期,最正確的戰略選擇就是積極大幅擴充產能、提高市場占有率。比如,這個行業中的裕同科技(002831,股吧)(002831.SZ)就是這樣做的。

    

  裕同科技是一家高端品牌包裝整體解決方案的提供商,終端客戶包括華為、聯想、三星、索尼、雀巢等國內外知名品牌企業。過去五年,其固定資產從2014年年末的6.13億元增加至2019年三季度末的32.89億元,增長4倍以上。

    

  反觀美盈森,其固定資產從2014年年末的7.41億元增加至2019年三季度末的11.70億元,期間增幅只有57.98%,產能布局嚴重落后。

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  對于文中疑問,《證券市場周刊》記者已經給美盈森證券部發去了采訪函,不過截至發稿時未收到上市公司方面的回復。

    

    

    

    

(責任編輯:唐欣欣 HN060)

    

    

    

    

    



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